900億“鈷茅”大消息！韓國鋰電巨頭下巨額訂單

“鈷茅”牽手韓國新能源巨頭。1月4日，華友鈷業(yè)（603799）宣布向韓國鋰電巨頭浦項化學(xué)以及雙方的合資公司供應(yīng)三元前驅(qū)體，三年供應(yīng)量達(dá)到17.5萬噸。此次華友鈷業(yè)并未透露具體金額，但根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)測算，這一供應(yīng)大單的金額預(yù)估將在192.5億元-227.5億元之間。

實際上，此次是華友鈷業(yè)二度向浦項化學(xué)供應(yīng)三元前驅(qū)體，此次供應(yīng)量較上一次訂單翻了一倍有余。而按照行業(yè)數(shù)據(jù)測算，此次華友鈷業(yè)所供應(yīng)的三元前驅(qū)體，足以滿足約160萬輛純電動汽車動力電池需求。

金額約為192.5-227.5億元之間

華友鈷業(yè)公告顯示，該公司與浦項化學(xué)簽訂了三元前驅(qū)體《購買協(xié)議》，華友鈷業(yè)及其子公司擬于2023年1月至2025年12 月期間向浦項化學(xué)供應(yīng)電池材料三元前驅(qū)體產(chǎn)品合計約16萬噸。

同時，華友鈷業(yè)與關(guān)聯(lián)方浙江浦華新能源材料有限公司(“浦華公司”)也簽訂了三元前驅(qū)體《購買協(xié)議》。協(xié)議約定，華友鈷業(yè)及其子公司擬于2023年1月至2025年12月期間向浦華公司供應(yīng)電池材料三元前驅(qū)體產(chǎn)品合計約1.5萬噸。

據(jù)了解，浦華公司由浦項化學(xué)持股50.45%，浦項化學(xué)母公司浦項制鐵集團(tuán)持股9.55%，而華友鈷業(yè)子公司浙江華友新能源科技有限公司持股40%。

總體來看，兩筆購買協(xié)議所涉及的三元前驅(qū)體供應(yīng)量達(dá)到17.5萬噸。根據(jù)行業(yè)公開數(shù)據(jù)估算，1GWh三元鋰電池，對應(yīng)需要約1400噸前驅(qū)體。此次供應(yīng)的17.5萬噸三元前驅(qū)體所對應(yīng)的電池總?cè)萘窟_(dá)到125GWh，足以滿足約160萬輛純電動汽車電池用量。

對于此次交易價格，華友鈷業(yè)方面并未明確公布。公告僅表示，協(xié)議主要產(chǎn)品三元前驅(qū)體價格是根據(jù)鎳、鈷、錳市場價格和加工費(fèi)確定，如果未來鎳、鈷、錳價大幅波動，協(xié)議履行后的盈利能力將存在重大不確定性。

不過，三元前驅(qū)體在過去三年中均價在10.7萬元/噸-14.4萬元/噸之間。而在2022年12月底，包括523型、622型以及811型三元前驅(qū)體價格約在11萬元/噸-13萬元/噸之間。以此粗略測算，此次華友鈷業(yè)供應(yīng)協(xié)議涉及金額約在192.5億元-227.5億元之間。

對于華友鈷業(yè)而言，這筆三年長單足以被視為巨額訂單。據(jù)了解，2022年上半年，華友鈷業(yè)三元前驅(qū)體業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入約41.50億元。

前驅(qū)體市場規(guī)模料達(dá)2400億元

資料顯示，此次交易的對手方浦項化學(xué)是韓國LG化學(xué)、SDI和SKI三大電池企業(yè)的鋰電池材料提供商之一，是韓國唯一一家同時可以提供正負(fù)極材料的供應(yīng)商，是全球領(lǐng)先的新能源鋰電池材料制造商，其第一大股東浦項制鐵集團(tuán)是韓國鋼鐵巨頭。

此次也并非是雙方初次合作。早在2020年3月，華友鈷業(yè)子公司華海新能源便與浦項化學(xué)簽訂了《N65前驅(qū)體長期購銷合同》。合同期限共34個月，自2020年3月至2022年12月，合同合計產(chǎn)品數(shù)量約76250噸。據(jù)合同按當(dāng)前市場價格測算，預(yù)估合同總金額約為72-76億元，占華友鈷業(yè)2019年度經(jīng)審計營業(yè)收入的38.19%-40.31%。

而除了華友鈷業(yè)之外，浦項化學(xué)也在中國不斷拓展“朋友圈”。2022年11月25日，道氏技術(shù)公告稱，同意子公司香港佳納、廣東佳納與浦項化學(xué)簽訂《購買合同》，合同標(biāo)的為NCM前驅(qū)體(高鎳)。公告顯示，合同期限為三年，根據(jù)原材料市場價格測算，預(yù)估合同總金額約為59億元。

據(jù)Frost&Sullivan統(tǒng)計，2021年全球三元前驅(qū)體材料出貨量達(dá)76.33萬噸，同比增長61.65%。而據(jù)該機(jī)構(gòu)測算，2022年全球三元前驅(qū)體出貨量達(dá)到102.24萬噸。以523型號過去三年平均價格10.7萬元估算，2022年三元前驅(qū)體材料市場規(guī)模將達(dá)到約1100億元，成為千億級別市場。而預(yù)計到2025年，三元前驅(qū)體出貨量有望達(dá)到224萬噸，市場規(guī)模有望達(dá)到約 2400億元。

發(fā)行GDR為產(chǎn)能擴(kuò)張“備彈”

華友鈷業(yè)近年來不斷與巨頭聯(lián)手，以擴(kuò)大市場占有率。2021年底，該公司與正極材料巨頭容百科技、當(dāng)升科技和孚能科技簽訂框架協(xié)議，根據(jù)測算，三年內(nèi)在理想狀態(tài)下可保證年均 14.54-17.38萬噸的訂單量。2022年8月，華友鈷業(yè)還與特斯拉簽訂三年供應(yīng)的框架協(xié)議，訂單以實際采購方式確定，將推動其前驅(qū)體銷量進(jìn)一步增長。

根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院及公司年報的數(shù)據(jù)分析，華友鈷業(yè)三元前驅(qū)體產(chǎn)量的市場份額從 2015 年的2.13%增長至2021年的 10.55%，2022上半年其三元前驅(qū)體產(chǎn)量為3.69萬噸，占比全市場10.28%，位于一線三元前驅(qū)體企業(yè)梯隊。

太平洋證券一份研報顯示，華友鈷業(yè)目前的前驅(qū)體規(guī)劃產(chǎn)能共計40萬噸，若按照8系高鎳前驅(qū)體產(chǎn)品測算，其印尼四個項目總產(chǎn)能34.5萬噸鎳，測算可供給67.85萬噸的前驅(qū)體。

為此，華友鈷業(yè)此前推出177億元巨額定增，為擴(kuò)張產(chǎn)能提供“彈藥”。不過，近日隨著其發(fā)行的GDR已獲得瑞士證券交易所批準(zhǔn)，并將在滿足條件后上市，該公司也宣布終止177億巨額定增計劃。華友鈷業(yè)稱，此次境外發(fā)行GDR所募資金，擬用于擴(kuò)充境內(nèi)外新能源電池材料產(chǎn)能，收購、開發(fā)及運(yùn)營上游資源，加強(qiáng)研發(fā)，以及補(bǔ)充公司運(yùn)營資金。

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